Confiança da indústria cai a 40,2 pontos, menor nível desde 2020

O Índice de Confiança do Empresário Industrial (Icei) caiu 6 pontos entre outubro e novembro de 2026 e passou de 46,2 para 40,2 pontos, o menor patamar desde maio de 2020, segundo a edição de novembro do Icei, publicada nesta sexta-feira (13) pela Confederação Nacional da Indústria (CNI). Em maio de 2020, no início da pandemia, o índice tinha marcado 34,7 pontos.

A CNI informa que é a terceira maior queda mensal desde o início da série, em 2010. Só os recuos de abril de 2020, de 25,8 pontos, e de novembro de 2022, de 11,1 pontos, foram mais intensos. O índice está abaixo da linha de 50 pontos, que separa confiança de falta de confiança, pelo 23º mês seguido, e a pesquisa ouviu 1.104 empresas entre 3 e 9 de novembro. Os mesmos números foram divulgados pela Agência Brasil e pelo jornal A Crítica.

O que mostram os componentes do índice

O Icei é formado por dois blocos: a avaliação das condições atuais, comparadas com os seis meses anteriores, e as expectativas para os seis meses seguintes. Os dois pioraram em novembro, mas o tombo maior veio das expectativas, de acordo com o documento da CNI.

O Índice de Condições Atuais recuou 2,3 pontos, para 37,7 pontos, o menor valor desde julho de 2020. Dentro dele, a avaliação sobre a economia brasileira caiu de 33,3 para 30,6 pontos, e a avaliação sobre a situação das próprias empresas, de 43,3 para 41,2 pontos. Nos dois casos, segundo a CNI, os valores são os mais baixos desde julho de 2020, e a piora da leitura sobre o momento presente se aprofunda desde agosto.

O Índice de Expectativas caiu 7,8 pontos, de 49,3 para 41,5, também a terceira maior queda da série. A expectativa para a economia brasileira foi a que mais recuou: perdeu 10,7 pontos e chegou a 32,7, o menor valor desde abril de 2020. A expectativa dos empresários para as próprias empresas caiu 6,4 pontos, para 45,9, e cruzou a linha de 50 pontos pela primeira vez desde maio de 2020.

Esse último dado é o que a CNI destaca como mudança de rumo. Até outubro, os industriais ainda esperavam melhora no desempenho da própria empresa nos seis meses seguintes, mesmo pessimistas sobre o país. Em novembro, essa expectativa passou para o campo negativo. Na comparação com novembro de 2025, quando o Icei estava em 48,3 pontos, o recuo acumulado é de 8,1 pontos, segundo a tabela da própria publicação.

O que diz a CNI

A publicação da CNI descreve o resultado como falta de confiança "bastante forte e disseminada", já que o índice está quase 10 pontos abaixo da linha divisória. O documento não atribui a queda a um fator específico. Ele registra que a piora "decorre de ambos os componentes, sobretudo das expectativas em relação aos próximos seis meses".

Segundo a Agência Brasil, o gerente de Análise Econômica da CNI, Marcelo Azevedo, afirmou que a persistência da falta de confiança já pesa sobre decisões de contratação, produção e investimento das empresas. A amostra da pesquisa reuniu 463 empresas de pequeno porte, 407 de médio porte e 234 de grande porte, e o documento foi concluído em 12 de novembro, de acordo com a ficha técnica.

Por que isso importa

O Icei é acompanhado por economistas porque mede o humor de quem decide produzir e investir: empresário sem confiança tende a adiar compra de máquinas, contratações e aumento de produção. Quando as expectativas para a própria empresa ficam abaixo de 50, como agora, o sinal é de que parte da indústria planeja os próximos meses com cautela maior. O efeito concreto aparece depois, nos dados de produção, emprego e investimento.

A leitura chega num momento em que a atividade já perdia fôlego. A produção industrial recuou 0,8% em setembro, segundo o IBGE. Os juros também seguem altos: o Banco Central manteve a Selic em 13,75% ao ano na reunião de 4 de novembro e interrompeu a sequência de cortes, o que encarece o crédito para capital de giro e investimento.

A coleta, de 3 a 9 de novembro, ocorreu depois do segundo turno de 25 de outubro. No primeiro pregão após a votação, o Ibovespa fechou em queda de 13,88% e o dólar subiu 8,21%. Na quinta-feira (12), a moeda americana fechou a R$ 5,65, o maior nível desde junho de 2025, conforme a cobertura do mercado. A CNI não relaciona esses fatos ao resultado; a publicação não traz pergunta sobre as causas da queda, e qualquer leitura nesse sentido é de analistas, não da pesquisa.

Para o governo, a queda da confiança é um dado a mais no debate fiscal. O Senado aprovou por 45 votos a 31 o texto-base do PLP 299/2026, o projeto de ajuste fiscal, e deixou destaques para a próxima semana. A tramitação do pacote, que depois segue para a Câmara, é um dos temas que o mercado e o setor produtivo acompanham na definição do ambiente de juros e contas públicas de 2027.

O que acompanhar

Os próximos dados vão mostrar se a falta de confiança se traduz em atividade mais fraca. A próxima Pesquisa Industrial Mensal do IBGE, com dados de outubro, vai mostrar como a indústria terminou o mês da eleição. A CNI publica o Icei todo mês, e a edição de dezembro e a série recente ficam disponíveis na página do indicador.

Outro ponto a observar é se a piora das expectativas aparece nas pesquisas setoriais da própria CNI, que detalham a confiança por segmento da indústria, e nos indicadores de emprego industrial. Se as expectativas seguirem abaixo de 50 nas próximas edições, o quadro de cautela se consolida; uma recuperação rápida indicaria que a queda de novembro foi pontual. Os números desta notícia vêm da publicação oficial da CNI, conferida com o que divulgaram a Agência Brasil e o jornal A Crítica.