Inflação dos EUA vem acima do esperado e reforça alta de juros do Fed

O índice de preços ao consumidor dos Estados Unidos (CPI) subiu 0,4% em outubro, depois de avançar 0,6% em setembro, informou nesta terça-feira (10) o Bureau of Labor Statistics (BLS), órgão do Departamento do Trabalho americano. Segundo o relatório oficial, o grupo de energia subiu 0,7% no mês, após alta de 5,2% em setembro, e os alimentos avançaram 0,5%. O custo de moradia (shelter) subiu 0,3% e respondeu por mais de 30% da alta mensal do índice.

A Reuters informa que economistas consultados pela agência esperavam alta de 0,3%. O núcleo do índice, que exclui alimentos e energia, subiu 0,3%, acima dos 0,2% previstos. Com o dado, a agência diz que o banco central americano (Federal Reserve, o Fed) segue no caminho de elevar os juros no mês que vem.

O que os números mostram

O BLS não divulgou a variação em 12 meses para vários índices de outubro. Por causa de uma paralisação de verbas do governo americano em 2025, o órgão não coletou os dados de outubro do ano passado e, sem essa base, não consegue calcular a comparação anual. O último número anual disponível, citado pela Reuters, é de 3,7% em setembro, bem acima da meta de 2% do Fed.

A Reuters atribui a pressão a dois fatores: a guerra dos Estados Unidos e de Israel com o Irã, que elevou o preço do petróleo, e as tarifas de importação adotadas pelo governo de Donald Trump no ano passado. O núcleo de 0,3% em outubro, igual ao de setembro e de agosto segundo o BLS, mostra que o aumento não se limita ao combustível.

Antes do dado, o diretor do Fed Christopher Waller havia dito que o banco central deveria subir os juros em dezembro mesmo que a inflação de outubro tivesse esfriado, e que poderia considerar uma alta maior, de meio ponto percentual, se o quadro piorasse, de acordo com a Reuters.

A reação dos mercados

Segundo a Reuters, os contratos futuros de juros americanos passaram a embutir 100% de chance de alta em dezembro, e mais de 10% deles apontam para um aumento de 0,50 ponto percentual. O rendimento do título de dois anos do Tesouro americano subiu 15 pontos-base, a 4,69%, e o de dez anos avançou 9 pontos-base, a 4,96%. O índice do dólar subiu 0,3%, a 102,01 pontos, enquanto o Nasdaq caiu 1% e o S&P 500 recuou 0,6%.

Esses números são da cobertura da agência durante o pregão e podem mudar até o fechamento. Analistas ouvidos pela Reuters divergem sobre o tamanho da alta de dezembro: parte vê um aumento de 0,25 ponto como o mínimo provável, e parte discute se o Fed precisará de um movimento mais forte.

O efeito no Brasil

No mesmo dia, o real perdeu mais de 1% frente ao dólar, segundo outra reportagem da Reuters sobre a ata do Copom. A queda ocorreu ao mesmo tempo em que o Banco Central publicou a ata da reunião de 4 de novembro, em que manteve a Selic em 13,75%. O dólar havia fechado a segunda-feira a R$ 5,5056, como mostra a nota sobre o fechamento da bolsa em 9 de novembro.

A ata cita quatro choques de oferta: petróleo, El Niño, fim da jornada de 44 horas semanais e um câmbio mais fraco, ligado à incerteza política interna. Os detalhes estão na nota sobre a ata do Copom. A decisão em si foi tratada em Copom mantém a Selic em 13,75% por unanimidade.

Para a Reuters, a ata reforça a expectativa de que o BC mantenha os juros parados. Diogo Guillen, economista-chefe do Itaú, disse que a classificação dos choques como de oferta indica que a barreira para novas altas é "particularmente alta". O banco ABC Brasil reiterou a projeção de Selic em 13,75% pelo menos até o fim de 2027. Analistas do JPMorgan, porém, alertaram que uma depreciação contínua do real poderia deixar o BC com "pouca alternativa a não ser apertar".

Por que isso importa

Juros mais altos nos Estados Unidos tendem a atrair capital para títulos americanos e a fortalecer o dólar frente a moedas de países emergentes, como o real. Um dólar mais caro encarece produtos importados e combustíveis, o que pressiona a inflação brasileira e limita a margem do Banco Central para cortar a Selic. Esse é o mecanismo geral; o tamanho do efeito depende também de fatores internos, como a situação fiscal.

A Reuters lembra que a dívida bruta do Brasil subiu mais de 10 pontos percentuais do PIB no atual mandato, a 82,9%, e que os mercados questionam a perspectiva de ajuste fiscal depois da reeleição de Lula em 25 de outubro. O governo defende compromisso com o equilíbrio das contas, e esse debate segue em aberto, como mostra a pesquisa Focus de 9 de novembro.

O petróleo também liga os dois lados da notícia. A guerra com o Irã encareceu o barril e alimentou a inflação americana, e o preço do combustível também mexe com a política americana, como mostra a nota sobre o adiamento do imposto federal sobre diesel nos Estados Unidos. A ONU analisou o efeito desigual do choque do petróleo entre os países.

O que observar a seguir

• A reunião do Fed em dezembro, com a decisão entre alta de 0,25 ou 0,50 ponto percentual.
• O comportamento do dólar no Brasil nos próximos pregões e a leitura do Banco Central sobre o câmbio.
• O preço do petróleo, que influencia tanto a inflação americana quanto a brasileira.
• As próximas projeções do boletim Focus para Selic, dólar e IPCA de 2027.

Esta nota usa o relatório oficial do BLS e as reportagens da Reuters, e os números de mercado são do pregão de 10 de novembro de 2026.